Baillie Gifford Global Alpha Growth Fund Factsheet
一句话导读
这份月度报告显示，Baillie Gifford 的这只全球成长基金最近一年只涨了11.7%，远低于全球股票基准（MSCI ACWI指数）的28.2%，近半年也落后10个百分点。基金经理没有明确说市场方向，但持仓上仍重仓有高增长潜力的公司：台积电（TSMC）占6%是最大重仓，英伟达（NVIDIA）占5.1%（受惠于AI芯片需求），Alphabet占3.7%。同时基金少配美国股票，多配台湾、巴西等地区，并强调以五年为周期投资利润增长高于平均的公司。
Baillie Gifford Global Alpha Growth Fund 是一支主动管理全球股票基金，目标是在扣除成本后五年滚动期内跑赢 MSCI ACWI Index，投资于全球 70-120 只高利润增长公司并长期持有。截至 2026 年 6 月 30 日，基金规模为 £1,499.54m，过去 6 个月、1 年、3 年、5 年回报分别为 3.0%、11.7%、10.4%、2.8%，均落后于同期指数（13.0%、28.2%、18.5%、12.4%）和行业平均水平。前十大持仓包括 TSMC（6.0%）、NVIDIA（5.1%）、Alphabet、Amazon.com、Samsung
本月成绩单
近 6 个月（截至 2026/06/30）基金回报 3.0%，MSCI ACWI 基准 13.0%，落后 10.0 个百分点；近 1 年 11.7% vs 28.2%，落后 16.5 个百分点——所有滚动区间均跑输基准。
| 口径 | 近6个月 | 近1年 | 近3年（年化） | 近5年（年化） |
|---|---|---|---|---|
| 基金 Class B-Acc | 3.0% | 11.7% | 10.4% | 2.8% |
| MSCI ACWI Index | 13.0% | 28.2% | 18.5% | 12.4% |
| 超额 | -10.0pp | -16.5pp | -8.1pp | -9.6pp |
| IA Global 行业平均 | 10.1% | 21.4% | 13.4% | 8.1% |
按年度离散区间看，基金五个年度全部落后，最近一年落后幅度最大：
| 截至6月30日的年度 | 30/06/22 | 30/06/23 | 30/06/24 | 30/06/25 | 30/06/26 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基金 Class B-Acc | -23.9% | 11.8% | 14.5% | 5.3% | 11.7% |
| MSCI ACWI Index | -3.7% | 11.9% | 20.6% | 7.6% | 28.2% |
| IA Global 行业平均 | -8.8% | 10.8% | 14.9% | 4.6% | 21.4% |
| 超额 | -20.2pp | -0.1pp | -6.1pp | -2.3pp | -16.5pp |
在 IA Global 行业排名中，基金近 6 个月列 485/578，近 5 年列 382/441。注：基金份额按 10am 价格计算，指数按收盘价计算，比较存在估值时点口径差异。
持仓与配置
前十大持仓合计占总资产 29.5%，TSMC 与 NVIDIA 合计 11.1%；报告未披露个股贡献/拖累归因，仅有期末持仓占比。
| 标的 | 占总资产 % |
|---|---|
| TSMC | 6.0 |
| NVIDIA | 5.1 |
| Alphabet | 3.7 |
| Amazon.com | 3.2 |
| Samsung Electronics | 2.3 |
| Tencent | 2.0 |
| Martin Marietta Materials | 1.9 |
| Mastercard | 1.9 |
| Microsoft | 1.8 |
| Meta Platforms | 1.6 |
行业层面，最大超配在非必需消费（+4.0pp）、通信服务（+2.7pp）、材料（+1.7pp），最大低配在金融（-3.0pp）、信息技术（-2.7pp）、必需消费（-1.6pp）：
| 行业 | 基金 % | 指数 % | 差异 pp |
|---|---|---|---|
| 信息技术 | 29.4 | 32.1 | -2.7 |
| 金融 | 13.2 | 16.2 | -3.0 |
| 非必需消费 | 12.7 | 8.7 | +4.0 |
| 工业 | 11.8 | 11.0 | +0.8 |
| 通信服务 | 10.5 | 7.8 | +2.7 |
| 医疗健康 | 8.5 | 8.3 | +0.3 |
| 材料 | 5.2 | 3.6 | +1.7 |
| 能源 | 3.4 | 3.5 | -0.1 |
| 必需消费 | 3.1 | 4.7 | -1.6 |
| 房地产 | 1.3 | 1.6 | -0.3 |
| 现金 | 0.9 | 0.0 | +0.9 |
地域上，最显著的超配是台湾（+3.6pp）、巴西（+3.2pp）、爱尔兰（+3.2pp），同时低配美国（-5.8pp）：
| 地区 | 基金 % | 指数 % | 差异 pp |
|---|---|---|---|
| 美国 | 57.8 | 63.6 | -5.8 |
| 台湾 | 6.9 | 3.3 | +3.6 |
| 日本 | 5.3 | 5.0 | +0.3 |
| 中国 | 4.3 | 2.3 | +1.9 |
| 巴西 | 3.6 | 0.5 | +3.2 |
| 爱尔兰 | 3.3 | 0.1 | +3.2 |
| 韩国 | 3.1 | 2.9 | +0.2 |
| 加拿大 | 2.3 | 2.9 | -0.6 |
| 瑞典 | 2.0 | 0.7 | +1.3 |
| 英国 | 1.7 | 3.0 | -1.3 |
| 前十大合计 | 90.3 | 84.4 | - |
本报告未披露任何月度买卖操作，上述为期末存量配置；active share 79%（相对 MSCI ACWI Index）、年换手率 36%，现金仅 0.9%，即股票净敞口约 99.1%，报告未披露杠杆或对冲仓位。报告同样未提供归因数据，无法判断期内超配/低配对业绩的具体贡献。
基金事项
基金规模 £1,499.54m，持有 93 只股票（指南区间 70-120），三位基金经理均为合伙人。
- 基金经理：Malcolm MacColl、Helen Xiong、Michael Taylor（Partner）；基金 2010 年 3 月 8 日成立，OEIC 结构，属 IA Global 类别。
- 目标（原文引述："To outperform (after deduction of costs) the MSCI ACWI Index, as stated in sterling, over rolling five-year periods"——扣除成本后、以英镑计、滚动五年期跑赢 MSCI ACWI Index）；经理人同时认为 IA Global Sector 是合适的业绩比较基准。报告明确承认不保证达成目标，短期实际回报可能偏离。
- 费率：Class B-Acc 与 Class B-Inc 年管理费均 0.57%，OCF 均 0.59%，历史收益率均 0.10%。
- 投资主张为基金自述：聚焦利润增长高于平均的公司，以五年为投资周期，三位专职经理结合自身及内部各投资团队的研究构建组合；读者应注意这是产品页面口径，且本报告未对连续跑输给出任何解释。
- 风险提示为通用样板：投资价值可跌可涨、投资者可能无法收回本金，新兴市场存在托管与交易流动性风险，基金不提供资本保护。
以下是针对后续内容的补充分析，聚焦风险揭示、跨境合规、评级信息与渠道设计的细节：
一、风险揭示采用“递进式”结构，兼顾法定披露与投资者引导
本页的风险提示并未仅停留在笼统的“投资有风险”层面，而是采用两层递进结构：
1. 列举核心可量化风险：明确提及外汇汇率波动（currency risk）和基金股价波动（price volatility），分别对应宏观环境风险和底层资产市场风险。
2. 指向完整披露文件：将投资者引导至 Key Investor Information Document (KIID) 和 Prospectus，强调法定文件的信息权威性，这符合 UCITS 或类似受监管基金的标准操作。
值得注意的细节：日期标注为 30 June 2026，而评级数据截止于 31 May 2026，存在一个月的天然时滞。这意味着风险提示所覆盖的“当前”信息，实际基于约一个月前的市场评估——这在月度基金报告行业中属常规惯例，但专业投资者应意识到数据新鲜度的边界。
二、跨境私募发行的“监管适应矩阵”：五国规则下的合规策略
该基金在以色列、哥伦比亚、智利、秘鲁和墨西哥分别做出差异化声明，本质上是一套多司法辖区私募豁免合规体系。以下对比各国核心监管要求与投资者限制：
| 司法辖区 | 法律依据 | 投资者类型限制 | 监管报备状态 | 关键约束 |
|---|---|---|---|---|
| 以色列 | 1968年《证券法》附表一 + 《投资建议法》附表一 | 需同时满足“Sophisticated Investors”和“Qualified Clients”双重资格 | 未公开注册 | 仅限私下定向发行 |
| 哥伦比亚 | 《国家证券与发行人登记制度》 | 未明确限定类型，但禁止公开上市交易 | 未注册 | 不得公开要约，不得在 Bolsa de Valores de Colombia 交易 |
| 智利 | 金融市场监管局 (CMF) 总则第336号 (NCG 336) | 未要求特定类型，但强调非公开要约 | 未注册于当地或国外证券登记处 | 证券不受 CMF 监管，无公开信息披露义务 |
| 秘鲁 | 资本市场公共登记处 (Registro Público del Mercado de Valores) | 仅限机构投资者（institutional investors） | 文件未被 SMV 审阅 | 非机构投资者应避免参与私募要约 |
| 墨西哥 | 证券市场法第8条（Article 8） | 合格投资者和机构投资者 | 未注册于国家证券登记处 | 仅可进行私募配售，不得公开销售 |
观点补充：
- 该声明模式本质上是“反向招揽 + 私募豁免”的标准化文本——基金不主动向各国公众出售，而由投资者自行确认其资质。
- 智利用西班牙语完整重复披露要求，说明当地法律要求使用官方语言进行限定性说明，这体现了对当地语言合规的尊重，也暗示了若未提供西班牙语版本可能引发法律缺陷。
- 哥伦比亚和秘鲁的措辞都特别强调了“非机构投资者应避免参与”，可见基金在拉美地区的主要受众被严格限定为机构资金。
- 墨西哥的豁免依据是基于“私募豁免”而非“投资者分类”，与智利、秘鲁不同，反映各国证券法对“公开发行”定义的差异。
三、评级信息：全分析师驱动模式与数据覆盖率的双重确认
评级部分提供两个关键数据：
- Morningstar Medalist Rating™ 100% Analyst-Driven：这意味着该基金的评级完全由晨星分析师的主观判断构成，而非基于量化模型或混合方法。对信任人类深度研究的机构投资者而言，这是一个积极信号，但也意味着评级结果可能受分析师主观偏好影响。
- 数据覆盖率（Data Coverage）100%：表明基金持仓中有100%的资产具备完整的数据历史，评级模型可以基于全部持仓进行计算，不存在因数据缺失而导致的盲区。
此外，该基金还获得 Fund Research Centre（隶属 Embark Group）的“Recommended Fund”称号。注意此评级面向专业顾问和中介，明确声明“不是购买建议”——这种第三方推荐与免责声明同时出现，是英国零售分销环境下的常见做法。
对比视角：Morningstar 的 Medalist Rating 通常有三种构成：Analyst-Driven（全人工）、Quantitative（全量化）、Combo（混合）。本文档披露100% Analyst-Driven，意味着基金没有使用纯粹的算法评级，可能因其全球成长策略较复杂，人工介入更能捕捉质量因子。
四、联系方式与渠道分层：面向不同资金属性的服务设计
页尾的联系方式对两类客户分开设置：
| 客户类型 | 电话 | 邮箱 |
|---|---|---|
| Intermediary Enquiries（中介/顾问） | 0800 917 2113（英国免费电话） | enquiries@bailliegifford.com |
| Institutional Enquiries（机构投资者） | +44 (0)131 275 2000 | Institutional.Enquiries@bailliegifford.com |
这体现了分销渠道的“双轨制”：中介渠道使用免费电话以降低应用门槛，机构渠道则使用国际直拨及专属邮箱，便于深度对接。同时提示“通话可能会被录音用于培训或监控”，符合英国金融行为监管局（FCA）的记录要求。
此外，版权声明中带有参考号 `Ref: 10064197`，这是基金文件版本管理的标识，便于追踪和审计——对合规机构而言，这虽是细节，却是可追溯性的必要支撑。
小结：本页内容不仅是一份附带说明，更展现了 Bailee Gifford 在跨境私募发行中“一国一策”的法律文本策略、对风险评估的分层指引，以及面向不同投资者群体的服务安排。这些要素共同构成了专业投资者做出决策时的合规安全网。