总览结论 本季度业绩符合预期，核心原因是NIKE Performance业务高个位数增长，但被Sportswear、Jordan和中国的拖累所抵消。

关键数据 营收111.2亿美元，同比下降5%（货币中性）；毛利率42.8%，同比提升60个基点；EPS为0.48美元，同比下降2%。

业务进展 Performance业务高个位数增长，Running、Global Football、Training、Basketball、Tennis和Golf均实现双位数增长。Running中Vomero系列推动Max cushioning份额近翻三倍，并推出4款新鞋。Global Football受益于世界杯，俱乐部球衣销售高双位数增长。Basketball推出Caitlin Clark签名鞋，为史上最大女性签名鞋发布。Sportswear收入低双位数下降，Dunk销量减半带来约2亿美元压力。Jordan收入中双位数下降，将恢复稀缺模式。中国收入下降26%，正清理数字渠道并聚焦旗舰店。

指引与展望 管理层预计全年营收高个位数下降，EBIT降幅大于营收。调整后EPS指引为1.15-1.35美元。Q2面临400基点同比压力。Pace计划预计节省约25亿美元，成本约10亿美元，大部分在FY29-30实现。

风险/亮点信号 正向信号：管理层对Performance业务增长和Pace计划信心强，强调“Sport Offense正在奏效”。负向信号：对中国、Sportswear和Jordan的复苏时间表谨慎，预计压力持续至FY28。