看懂海外顶级投资机构在买什么、说了什么

本周观石2026-08-10
本周脉搏azvalor指标普500股息率20年首低于短债，价值股仍处“黄金时代”；cobas国际组合仅7倍市盈率。patient_capital连发两文否定“波动率=风险”，主张逆向买深度低估；资源股现分歧：cobas清仓Saipem、Weatherford，azvalor仍看好Repsol。AI亦分化：third_point因SK Hynix等月亏6%，patient_capital靠医疗持仓取胜，monks自TSMC/NVIDIA后转分散。新主线是政策地缘：capital_cycle关注日本回购（NTT）与钢铁（ArcelorMittal），rick_rule押注铀矿（Cameco）。
共识新建仓
1NVDAAI代理需求呈抛物线增长，Blackwell（GPU架构）与Rubin（下一代平台）持续放量，Vera CPU（自研CPU）开辟2000亿美元新市场。3 家净累积 · 0 家首建→2VVAS(增值服务)与CMS(商业资金流)强劲增长驱动超预期；稳定币卡与AI代理支付打开新场景，上调全年指引。3 家净累积 · 0 家首建→3VST发电业务EBITDA创纪录，受益PJM(美国区域电网)容量收入提升与Lotus资产收购；2026-27年现金生成超100亿美元，支撑回购加速。2 家净累积 · 2 家首建→

13F 为季度快照,SEC 允许最长 45 天延迟披露;机构现仓可能已变,非实时买卖信号。

共 1204 篇
2026 年 8 月
10 Aug 2026Hosking Partnersⓘ研报
Merryn Talks Money - The Capital Cycle Is Turning
该文件为Hosking Partners LLP的监管与法律披露声明。公司注册于英格兰及威尔士，注册号OC382151，VAT号167151705，地址为伦敦11 Charles II Street。Hosking Partners受英国FCA监管，并在美国SEC注册为投资顾问，仅面向美国“合格投资者”和“合格购买者”；在南非持FSP牌照（编号45612），在澳大利亚依据ASIC Class Order豁免持牌，仅向“批发客户”提供服务（ARBN 613 188 471）。文件同时提示投资风险，且过往业绩不代表未来表现。
作者 · Luke Bridgeman来源: 机构官网
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10 Aug 2026Aswath Damodaran (Musings on Markets)ⓘ文章约 26 分钟
The Situational Awareness Blow-up: The Collateral Damage from Investing Conviction!
一位财经教授用AI明星基金Situational Awareness四周暴跌三分之二、被迫清盘为例提醒：投资能让你赚多快，也能让你亏多快，尤其是在借钱放大赌注的时候。他对当前市场偏…
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10 Aug 2026Patient Capital Managementⓘ文章约 12 分钟
Opportunity Equity Strategy Update for 7/31/2026 – 8/07/2026
一份基金经理写给投资者的周报：过去一周基金扣除费用后涨了5.29%，比美国大盘股指数标普500多赚1.7个百分点；年初至今涨18.55%，仍领先指数。作者没对整体市场方向做判断，但…
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7 Aug 2026azvalor Asset Managementⓘ文章约 14 分钟
Letter to inverstors 1H2026
这封信说，市场整体不便宜、投机气氛浓，买指数要小心，但对专找被低估公司的价值投资者反而是好时机。作者旗下基金上半年都赚钱，靠的是卖出涨多的股票、换入便宜股。市场观点偏谨慎：标普50…
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6 Aug 2026Patient Capital Managementⓘ深度研究约 12 分钟
Looking Where the Light Is: Volatility Is Not Risk
这篇在讲：投资真正的风险不是价格上蹿下跳，而是本金永久亏掉或购买力被通胀吃掉，所以长期投资者应该忽略短期波动，选流程靠谱的基金经理，并在他暂时表现不好时买入。重点提到的标的：Mag…
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4 Aug 2026Patient Capital Managementⓘ文章约 12 分钟
Opportunity Equity Strategy Update for 7/24/2026 – 7/31/2026
Opportunity Equity组合上周跑赢标普500，年内领先2.46个百分点。经理整体偏乐观，但提醒一只新买入、尚未公开的衍生品（用少量资金撬动大波动的金融产品）单周跌约3…
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2026 年 7 月
31 Jul 2026The Capital Cycle (Marathon)ⓘ播客约 14 分钟
Buyback Heaven (July 2026)
日本上市公司正大规模回购股票：公司用现金买回自己的股份并注销，让剩下每股分到的利润变多。东京证交所要求股价低于净资产的公司解释原因，叠加通胀回升，回购总额已接近美国标普500的水平…
主持 · Edward Chancellor嘉宾 · Justin Hill来源: 播客转录
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31 Jul 2026The Capital Cycle (Marathon)ⓘ播客约 12 分钟
RealKapital (July 2026)
政府出于国家安全对钢铁业的干预，正在把美欧市场从充分竞争变成少数企业受保护。重点分析对象是安赛乐米塔尔——一家靠美国关税已在北美赚到更高利润的钢企，未来欧洲也可能用碳关税和进口配额…
主持 · Edward Chancellor嘉宾 · Tytus Zurawski来源: 播客转录
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31 Jul 2026Third Pointⓘ文章约 22 分钟
Third Point July 2026 Monthly Report
Third Point 基金7月报告显示，当月亏了6%，今年来基本持平。亏损主要来自重仓的科技和工业类股票，做空（押注下跌）的消费和医药股略有弥补。重点标的中：SK海力士（芯片）本…
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29 Jul 2026Aswath Damodaran (Musings on Markets)ⓘ文章约 29 分钟
Information Timing and Release: The Gaming of Guidance!
这篇在讨论两件事：美国证监会想把上市公司季报改成半年报，新美联储主席想少对市场讲话。作者认为，季度财报不是天然规定，很多国家已放弃季报；但他主张保留季报、砍掉冗长叙述，因为有用的信…
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28 Jul 2026Rick Rule (Rule Investment Media)ⓘ文章约 35 分钟
Uranium poised for second leg upwards — Rule Investment Newsletter #18
这篇讲的是：AI数据中心疯狂用电，各国又担心能源安全，核电重新吃香，但全球铀矿产量跟不上需求，美国本土产量更是微乎其微，几乎全靠进口。作者认为铀价长期还会涨，但最轻松赚钱的阶段已经…
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27 Jul 2026Scottish Mortgage (Baillie Gifford)ⓘ播客约 11 分钟
ASML: The Printing Press of the AI Age
这篇讲的是荷兰公司ASML，它造的机器（光刻机）是生产顶级AI芯片的必需品，就像垄断了“印刷钞票的印刷机”。文章说，不管未来哪家AI公司（比如OpenAI、谷歌）胜出，都得用它的设…
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27 Jul 2026Cobas Asset Managementⓘ季度报告约 45 分钟
Comment First Semester 2026
这篇报告讲了西班牙资产管理公司Cobas在2026年上半年的投资动作：把涨幅较大的能源股卖掉，换成更便宜、不受关注的公司，比如运动连锁店JD Sports和医疗设备商Freseni…
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27 Jul 2026Patient Capital Managementⓘ季度报告约 22 分钟
Finding Patience in... an Early 2000s Hip-Hop Song?
这篇是一位基金经理的季度总结。他判断市场处在牛市后期，虽然还有上涨空间，但大家一致“跌了就买”、投机气氛变浓，所以保持谨慎乐观。选三只重点：RPRX上半年涨46.5%，是医疗板块里…
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27 Jul 2026Patient Capital Managementⓘ文章约 11 分钟
Opportunity Equity Strategy Update for 7/17/2026 – 7/24/2026
上周市场被AI巨额投资担忧主导：Alphabet宣布明年要花更多钱建AI设施，引发科技股回调，但多数公司财报和券商目标价仍不错，所以基金对市场持中性态度。基金上周小亏1.24%，跑…
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24 Jul 2026Baillie Giffordⓘ深度研究约 6 分钟
SAINTS spotlight: testing the case for resilient growth
这篇报告讲的是 Baillie Gifford 这家投资公司对市场的新看法。他们觉得现在的指数基金（比如跟踪大盘的基金）其实不中立，因为资金都堆到了AI概念股上，忽略了其他行业。他们自己持有的公司（比如做财务软件的Intuit和咨询公司Accenture）盈利在涨，但股价没跟上，所以短期表现不如大盘。他们还清仓了一家叫T. Rowe Price的资产管理公司，因为觉得它被被动投资和降费压力伤了根本；新买了一家很保守的德克萨斯银行。对普通…
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24 Jul 2026Patient Capital Managementⓘ文章约 12 分钟
2Q26 Quarterly Webinar
这篇是投资机构Patient Capital的季度线上会议解读。创始人分享了她对当前市场的判断：美股牛市从2009年到现在已经17年，但还没到最疯狂的阶段，更像是“乐观期”，所以她…
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23 Jul 2026Oakmark Fundsⓘ深度研究约 4 分钟
Why the case for value investing remains strong
这篇在讲价值投资没有过时，过去十年每年赚10-11%，但被科技巨头的暴涨掩盖了。作者指出，标普500指数已经变成一只集中押注科技成长的基金，风险很高。他用Netflix做例子，说明…
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22 Jul 2026Scottish Mortgage (Baillie Gifford)ⓘ播客约 9 分钟
Portfolio Update Q2 2026
这篇讲苏格兰抵押投资信托的最新操作： SpaceX 上市后他们继续重仓，认为火箭只是起点，未来太空电力、轨道数据中心才是大机会；持有了13年的特斯拉被清仓，因为觉得自动驾驶和机器人…
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21 Jul 2026Rick Rule (Rule Investment Media)ⓘ文章约 12 分钟
Paul's Notes #10 — The Poison or the Remedy?
金矿公司挖出黄金后，通常立刻卖掉换成美元现金。但作者Rick Rule说，美元每年贬值8-10%，持有现金等于慢性中毒；黄金才是真正的解药。他举例：如果巴里克黄金在2022年把59…
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