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Scottish Mortgage (Baillie Gifford) 投资信与研报档案

Scottish Mortgage 是 Baillie Gifford 管理的旗舰投资信托（1909 年创立，伦敦上市代码 SMT），以极致成长风格闻名——长期重仓 Tesla、Amazon、ASML，并大胆配置 SpaceX、字节跳动等未上市公司，是英国散户接触全球颠覆性成长股的旗舰载体。

20 篇 · 2025–2026 · 每周一更新

2026

07-27ASML: The Printing Press of the AI Age这篇讲的是荷兰公司ASML，它造的机器（光刻机）是生产顶级AI芯片的必需品，就像垄断了“印刷钞票的印刷机”。文章说，不管未来哪家AI公司（比如OpenAI、谷歌）胜出，都得用它的设…→07-22Portfolio Update Q2 2026这篇讲苏格兰抵押投资信托的最新操作： SpaceX 上市后他们继续重仓，认为火箭只是起点，未来太空电力、轨道数据中心才是大机会；持有了13年的特斯拉被清仓，因为觉得自动驾驶和机器人…→07-09Baillie Gifford Scottish Mortgage Investment Trust Factsheet苏格兰抵押贷款信托是一只基金，过去一年赚了约40%，看着很亮眼，但它的风险提示更值得看。基金借钱投资（叫杠杆），市场跌时亏损会加倍；约两成资金投到没上市的公司（如SpaceX），这…→07-02Manager Insights: Lawrence Burns这篇文章是苏格兰抵押贷款投资基金经理的年度回顾：AI已进入“代理式”时代——电脑不再等你提问，能自己领任务、用工具干活。芯片需求继续猛涨，软件公司两极分化，中国公司靠便宜和物理世界…→07-02Manager Insights: Tom Slater苏格兰抵押贷款基金（一只集中投资高成长公司的股票基金）经理斯莱特认为，地缘冲突和关税只是背景，真正的大事是全球AI基础设施建设。他把持仓分成参与AI建设的公司（芯片、火箭、大科技）…→07-01Scottish Mortgage Valuation - 31 May 2026这篇报告是苏格兰抵押贷款基金2026年5月底的持仓清单，没有经理点评和买卖动向。简单说，基金差不多把钱都投出去了，现金只占1.6%；近四成压在没上市的公司上，比如SpaceX、字节…→06-26Manager Review: Tom Slater这篇报告来自苏格兰抵押贷款投资信托（Scottish Mortgage，一家专门投资科技创新公司的上市基金）。它想说的是：世界真正的大变化不是政治动荡，而是人工智能（AI）推动的全…→06-26Manager Review: Lawrence Burns苏格兰抵押贷款基金经理判断，AI已从聊天进入能自己干活的“代理时代”，算力需求会大增，应重仓而非回避。对普通人：这类基金押注AI基础设施公司，近年收益不错，但软件业市值已蒸发约2万…→06-22Gopuff: Online Shopping’s Express Aisle这篇讲的是即时配送公司Gopuff的故事。它不像外卖平台那样只负责跑腿，而是自己建仓库、自己进货、自己送货，最快15分钟把东西送到家。对普通人的意义是：未来买东西可能不用再等两天，…→06-02Scottish Mortgage Quarterly Data Pack (Retail)一支英国老牌科技投资基金（Scottish Mortgage）刚刚发布了季度数据。它把大量资金押注在少数几家顶尖增长公司上，包括SpaceX、Stripe这类尚未上市的科技企业，持…→05-25Affirm: Why Shoppers are Walking Away from Credit Cards访谈聊的是美国“先买后付”公司 Affirm——购物时不用信用卡、分几期还清。它最特别的地方是：不收滞纳金或隐藏费用，所以必须把“谁借得起”判断得更准，每笔交易都实时审核。对普通投…→04-23Private Investor Forum 2026: Investing in great growth companies这篇文章讲的是两家投资机构（Scottish Mortgage和Monks）的赚钱思路：股市里只有约4%的公司创造了绝大部分财富，所以它们不搞分散投资，而是集中押注少数可能有爆发力…→04-23Enveda: Finding Hidden Medicines in Nature这篇访谈介绍了一家叫Enveda的生物科技公司。它不按传统思路研究单个基因，而是把自然界亿万年来形成的化学物质当作“药库”，用类似ChatGPT的人工智能去破解这些物质的分子结构，…→04-01Cultivating uncertainty: why Anthropic’s culture grows confidence这篇讲的是苏格兰按揭投资信托（Scottish Mortgage）为什么押注一家叫Anthropic的AI公司。他们认为，AI技术未来走向谁也说不准，与其猜哪个模型最强，不如看一家…→04-01Sea surge: a growth story in three acts这篇分析讲的是Sea Limited这家公司，它靠游戏（《Free Fire》）、电商（Shopee）和金融（数字钱包、贷款）三个业务互相配合，在东南亚这种岛屿多、支付差、手机老旧…→03-31Scottish Mortgage Annual Report - including the Notice of AGM - March 2026这份年报讲的是苏格兰抵押信托（一只股票基金）去年的投资成绩和未来方向。它把大部分资金押在少数几家它认为能改变世界的公司上，比如SpaceX（马斯克的太空公司）和Anthropic（…→

2025

09-30Scottish Mortgage Interim Financial Report - September 2025这篇讲的是英国一只叫“苏格兰抵押贷款”的基金（名字听着像房贷，实际买的是高科技成长股）。今年上半年它赚了22.9%（按资产净值算），比全球股票指数高7.5个百分点。但它买的东西很猛…→09-15New kids on the blockchain这篇报告讲的是，一家著名投资机构看好加密货币的未来，但它不直接买比特币，而是投资那些为加密货币“搭台子”的公司，比如交易平台和支付处理商。这就像在淘金热里卖铲子——赚得更稳当。对普…→09-09The age of resilience: outperformers must first be survivors这份报告告诉你，投资不能只看公司增长快不快，更要看它能不能扛得住意外。比如瑞典电池公司Northvolt（曾被视为欧洲希望）因为扛不住亏损而破产，而Shopify、美团这些公司因为…→05-08Horizon Robotics: Driving the Autonomous Revolution这篇访谈聊的是地平线机器人，一家做汽车自动驾驶芯片和系统的中国公司。创始人余凯给出明确预测：3年内开车不用扶方向盘，5年内不用看路，10年内能在车里睡觉。他认为自动驾驶要软件硬件一…→